赛克赛斯冲刺深交所主板：高毛利背后暗藏玄机？

元描述: 赛克赛斯生物科技股份有限公司拟发行股票募集4.55亿元，用于生物医药生产研发基地二期项目和发展储备资金。但实控人套现3.23亿元，上亿资金用于学术推广，销售费用居高不下，引发市场关注。本文深入分析赛克赛斯招股书，揭示其高毛利背后的风险和隐忧。

引言:

赛克赛斯生物科技股份有限公司（以下简称“赛克赛斯”）的深交所主板上市之路备受关注。这家专业从事植介入生物材料类医疗器械研发、生产和销售的高新技术企业，以其领先的技术和高毛利率在业界赢得了不少赞誉。然而，深挖赛克赛斯的招股书，却发现其背后暗藏着一些值得深思的隐忧。实控人频繁套现，上亿资金用于学术推广，销售费用居高不下，这些现象都引发了市场对于赛克赛斯真实经营状况的质疑。本文将深入分析赛克赛斯的招股书，揭示其高毛利背后的风险和隐忧，并探讨其未来发展前景。

赛克赛斯：高毛利的诱惑

赛克赛斯成立于2003年，拥有止血及手术防粘连类、组织封合及保护类、介入栓塞类和组织工程类等生物材料领域领先技术。其招股书显示，公司主营业务毛利率一直保持在90%左右的水平，最近两期毛利率同比变动分别为-2.24%、-0.83%。如此高的毛利率，让不少投资者对其未来盈利能力充满期待。

深挖招股书：高毛利背后的隐忧

然而，高毛利并不一定意味着高利润。赛克赛斯的招股书中，也暴露了一些值得关注的问题。

1. 实控人频繁套现

赛克赛斯实控人邹方明通过股权转让和现金分红套现3.23亿元。这其中，2021年9月15日，上海赛星将其持有700.16万股股权以6000万元转让给厦门国贸产发投资，将140.03万股股权以1200万元转让给济南产业发展，将175.04万股股权以1500万元转让给宁波九一，将151.70万股股权以1300万元转让给青岛望盈，合计套现1亿元。此外，邹方明还通过现金分红获得约2.23亿元。

频繁的套现行为，不免让人质疑实控人对公司未来发展的信心。

2. 上亿资金用于学术推广

招股书显示，2020年至2022年，赛克赛斯学术推广费分别为4236.57万元、7097.71万元、7274.97万元，以医生拜访及学术拜访会议为主，占整体学术推广支出的比例分别为99.67%、91.19%、97.98%。2023年赛克赛斯学术推广费用为3334.55万元。

如此高额的学术推广费用，也引发了市场对于其有效性和合理性的质疑。

3. 核心经销商由前员工控制，销售费用居高不下

据披露，2020年至2022年，赛克赛斯前员工控制的核心经销商共有17家，其贡献的销售收入分别为5887.22万元、7789.86万元、8710.15万元，占主营业务收入的比例分别为20.55%、17.95%、20.15%。

此外，还有多家核心经销商的股东曾是赛克赛斯的重要股东。这一方面说明赛克赛斯的销售模式存在较大的集中度风险，另一方面也可能存在利益输送问题。

在经销商模式下，赛克赛斯的销售费用居高不下。数据显示，报告期内，赛克赛斯的销售费用占营收的比重（销售费用率）分别为49.02%、42.29%、31.76%。在经销模式收入占比较高的情况下，除2023年外，赛克赛斯的销售费用占营收比重持续维持在40%以上的水平，比重较高。

高额的销售费用，是否能够带来相应的销售增长？投资者还需要仔细观察赛克赛斯未来业绩表现。

4. 实际控制人持有美国境外永久居留权

据相关人士透露，公司实际控制人邹方明持有美国境外永久居留权。这一信息也引发了投资者对于公司未来发展方向的担忧。

赛克赛斯：未来发展之路

赛克赛斯作为一家高新技术企业，拥有领先的技术和高毛利率，未来发展潜力巨大。然而，实控人频繁套现，上亿资金用于学术推广，销售费用居高不下等问题，都给其未来发展蒙上了一层阴影。

为了打消投资者的疑虑，赛克赛斯需要认真回答以下问题：

  • 实控人套现的资金用途是什么？

  • 学术推广的具体内容和效果如何？

  • 如何降低销售费用率，提高盈利能力？

  • 如何防范核心经销商的风险？

  • 实际控制人持有美国境外永久居留权对公司未来发展的影响是什么？

赛克赛斯能否成功上市，并实现可持续发展，最终还是要看其能否解决这些问题，并赢得投资者的信任。

常见问题解答

Q1: 赛克赛斯的主要产品是什么？

A1: 赛克赛斯主要从事植介入生物材料类医疗器械的研发、生产和销售，产品包括止血及手术防粘连类、组织封合及保护类、介入栓塞类和组织工程类等。

Q2: 赛克赛斯的毛利率为什么这么高？

A2: 赛克赛斯的毛利率高主要是因为其产品属于高端医疗器械，技术含量高，生产成本相对较低。

Q3: 实控人套现的资金用途是什么？

A3: 招股书中并未披露实控人套现资金的具体用途，但可以推测，部分资金可能用于个人投资或生活消费，而另一部分资金可能用于其他投资项目。

Q4: 学术推广的具体内容和效果如何？

A4: 招股书中也并未披露学术推广的具体内容和效果，但可以推测，其主要内容可能是以医生的拜访和学术会议为主，旨在推广公司产品，提升品牌影响力。

Q5: 如何降低销售费用率，提高盈利能力？

A5: 赛克赛斯可以通过优化销售模式，提高销售效率，减少不必要的支出，来降低销售费用率，提高盈利能力。

Q6: 如何防范核心经销商的风险？

A6: 赛克赛斯可以通过加强对核心经销商的管理，建立更完善的激励机制，提高其忠诚度，来防范核心经销商的风险。

结论

赛克赛斯作为一家高新技术企业，拥有领先的技术和高毛利率，未来发展潜力巨大。然而，实控人频繁套现，上亿资金用于学术推广，销售费用居高不下等问题，都给其未来发展蒙上了一层阴影。投资者需要对赛克赛斯的经营状况进行深入了解，并谨慎投资。

关键词: 赛克赛斯生物科技股份有限公司，深交所主板上市，生物医药，医疗器械，股权转让，学术推广，销售费用，毛利率，风险，隐忧